2023年猪价会好，2022年猪价不一定好，因此今年要进母猪，明年产能才能释放出

：2022年3月3日地点：湖南省株洲市唐人神总部1. 公司生猪养殖产能结构及出栏目标公司现有核心曾祖代存栏1400头，全部来自丹麦引进。祖代约5000头，能繁母猪11万头，22年底目标达到母猪20万头。公司 2021 年生猪出栏154.23 万头，其中仔猪出栏 62.76 万头，肥猪出栏91.47 万头。2022-2024年计划分别出栏生猪 200、350、500万头。2. 21年及22年生猪养殖完全成本情况公司2021年整体完全成本比较高，因为公司+农户模式的部分，上半年外购很多高价仔猪，导致成本在20元/公斤以上。龙华农牧完全成本较低，2021年在8.1元/斤左右。2022年目标：龙华农牧预计可达到7.5元/斤。美神自主养殖部分预计能到8元/斤。3. 养猪产能区域布局规划公司未来计划沿着消费带去养猪，主攻湖南、广东等南方地区养猪。比如广东的猪价比外地会高5-7毛/斤，但是广东的生产成本反而较低，因为玉米豆粕等离港口近。未来公司会在广东布局300万头，第一阶段100万头，现在已有70万头产能。4. 龙华农牧楼房养猪模式的优点和缺点优点：楼房养殖能解决缺地和效率的问题。因此公司未来都会往楼房养猪的方向走，因为南方养猪最重要的就是缺地。现在，龙华农牧一名养殖人员能管一层楼，相当于一个人能管2000-3000头生猪。公司做过对比，从母猪的管理能力来看，之前一个人能养80头，现在能养97-100头。楼房养猪较传统平房养猪仅需此前1/8的面积。公司从2019年起运行的果园楼房养猪模式，目前来看效果很好。龙华农牧2019年实现净利润1.7亿，2020年5.6亿，2021年不算扩建损失，也有3000万元利润。技术指标：1）养殖效率：PSY能到24头，MSY能到22左右，料肉比2.6左右。2）环保处理：环保处理也没问题，现在100万头的基地每天处理的水量有6000吨，全部可达环保要求，光是环保处理投资就占总投资20%。3）防疫：公司的“1区2点3段模式”，可以解决防疫问题，彻底隔离母猪和育肥猪。具体而言，即母猪1个点，保育育肥1个点，不像其他公司的模式，楼上是母猪，楼下是育肥。公司的模式相对来说安全防疫更方便，能实现批进批出，中间间隔每一轮都要消毒杀菌，保证环境非常健康。缺点：前期投资额相对较大，比如母猪头均固定资产投入要在16000元/头，传统平房养猪可能在11000-13000元/头。但是，楼房的使用年限会长一些，会按25年-30年来折旧。5. 楼房养殖是否具备技术壁垒主要是要解决通风、防疫、环保三个问题。首先，要解决通风问题，比如横向通风、纵向通风，公司通过纵向通风方式，通过负压抽气上去，保证空气的清新。其次，要解决防疫问题，公司的“1区2点3段模式”实现了母猪、育肥猪的彻底分离，且实现了批进批出，最大程度减少疫情风险。最后，公司的环保已经充分经受实际生产考验。具体到技术壁垒，也不见得存在绝对的技术壁垒，公司也不是最早推行楼房养殖的企业，但是其中如何管理好厂长和养殖人员，需要大量的管理沉淀。6. 智慧养殖等技术手段对楼房养殖的帮助是否明显目前已经测试了2个点，效果是逐步体现的，没有立即见效，对猪场的防疫还是有一定效果。主要原因在于，养猪不是严格的工业标准化的，毕竟猪是个活体，不像工业企业很多流程和指标可以固化，因此很多需要依赖人力观察。7. 公司的文化导向和管理机制公司有一种分享文化，源自于公司的历史。因为唐人神一开始是个国有企业，后来2000年左右股份改革团队才持股，因此到现在大股东持股也只有11%，创始人的股份占比也不高。所以公司从一开始就有分享的文化，目前老一辈优秀人才都在第一大股东唐人神控股平台，新的优秀人才会成立专门的持股平台来发放激励。公司始终认为，农业企业核心还是看团队，因此对激励机制的优化很重要。公司最新推出的股权激励计划，分三次授予的6000万股，合计占股本4.98%，行权价6.2元/股。目前，公司的管理人员大多来自内部培养，外聘人员少。公司的几乎所有厂长这一级别以上人员，都来自内部培养，注重从学校招应届生，然后有个龙华学院持续培养各个级别的管理人才。公司的人员粘性比较高，包括公司的一些人性化关怀，比如龙华给员工修员工宿舍，然后按成本价卖给员工。公司的工资水平在当地也处于不错的水平，普通员工都有11-12万，厂长能到40-50万。8. 饲料业务销量结构及单价水平2021年一吨饲料平均净利润为40-50元/吨。销售单价：猪料（全价料）3700元/吨、预混料6000-1万/吨。公司的出厂价-原辅料成本（不减加工费）整体大概在350元/吨，其中水产料300元/吨，禽料160元/吨。2022-2024 年饲料销量规划分别为 560、620、700 万吨。预计猪饲料占比约 45%、禽料占比约 50%、水产料占比约 5%，预计猪料中的前端料、水产料占比会逐步提升。9. 饲料业务核心竞争力提升计划公司的饲料业务未来向头部规模养殖企业去走，未来最重要的是渠道的打开，目前规模猪场收入占比只有20%，主要还是通过经销商覆盖中小农场。教槽料、保育料：公司会持续开发一些营养配方技术相关专利，比如公司的无抗生物饲料和乳猪口口乳。后端全价料：拼产能。规模采购、进口原料优势和行情的把握，全价料就是拼产能和原料优势。10. 从公司销售的母猪料和教槽料来看，目前产能去化程度？公司统计的官方数据跟实际数据有差异，可能与公司70%销量来自中小养殖户有关。目前母猪料的销售情况，北方同比下降20-30%，南方同比增长15%。其中22年1-2月份的母猪料、教槽料的同比下降20-30%，整体猪料（主要是全价料）增长15%左右。但是只能代表中小农户的样本，目前看到很多上市公司和大企业还在扩产能，因此不太能说明行业情况。11. 品牌肉制品增长不快的原因，以及未来发展规划品牌端没有快速放量，一方面还是团队的原因，之前有一部分饲料业务的团队在做品牌，对品牌业务的打法理解不深刻。另外中式肉制品口味细分较多，比如广式、川式等对口味的要求都不一样，不像西式肉制品容易打造大单品。12. 非公开募集资金计划和时点选择本轮预计募集15个亿左右，计划4月份发公告。公司的融资的时点基于对周期的判断，比如2020年董事长陶总说猪价会跌到5块，实际上就是对2021年猪价下跌有预判。因此公司2020年以来合计募集资金28亿元，21年前三季度货币资金余额29亿元。本轮周期，公司判断2023年猪价会好，2022年猪价不一定好，因此今年要进母猪，明年产能才能释放出来

关键词： 技术壁垒 同比下降 优秀人才