阳光电源带崩新能源赛道，广发“一哥”刘格菘高位入场已被埋？

来源|探长读财

广发行业严选，这只成立仅7个多月的基金净值已经跌去了30%，如果是私募基金的话，刘格菘就该清盘了。

在年报和一季报纷纷出炉之际，明星公募基金经理公开抱团的部分大市值股票开始遭遇连环杀。最新例子是阳光电源（300274.SZ）。4月20日，受年报业绩不及预期冲击，创业板光伏新能源赛道巨头阳光电源大幅低开17%，随后被砸至20%跌停板，股价报72.08元，创下一年来新低。

21日，阳光电源收盘再度暴跌10.54%，不到两天时间里股价跌幅30%，相当惨烈。

19日晚，阳光电源披露2021年年报。根据年报，2021年公司实现归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比下降19.01%。

一季报显示，公司实现营业收入45.68亿元，同比增加36.48%；净利润4.11亿元，同比增加6.26%。从2020年4月末到2021年7月底，阳光电源股价从9.34元/股暴涨到180.16元/股，期间最大涨幅超过18倍。

但是，从2021年10月末开始，阳光电源股价持续下跌，迄今已下跌了60%。市值也从2000多亿跌至1070亿，跌幅惊人。但如果从2020年4月算起，阳光电源涨幅依然惊人。阳光电源的疯狂上涨和下跌背后，离不开大量公募基金脱离股票基本面的抱团炒作。更值得注意的是，部分明星基金经理动用多只基金以新撑旧，以公然“坐庄”的方式维持基金净值不下跌。

在炒作阳光电源的机构中，广发基金“一哥”的刘格菘就是自我抱团、炒作基金净值的典型代表。阳光电源一季报显示，刘格菘管理的广发行业严选基金、广发双擎升级基金以及广发科技先锋混合分别持有1067.57万股、921.82万股、1239.31万股，持仓市值达35亿元。

公开信息显示，截至2021年12月末，刘格菘管理的5只总规模超过639亿元的基金在去年二、三季度高位区间不断增持阳光电源，截至2021年12月31日合计持有阳光电源4061.98万股，持仓市值高达59.34亿元。从下表中可以看出，广发创新升级混合与广发多元新型股票截至2021年末持有阳光电源超过800万股，2022年一季度广发创新升级混合持仓略有增加，广发多元新兴基金则没有披露持股数量。也就是说，在阳光电源股票暴跌60%之后，刘格菘依然坚定持有，甚至还增持了一部分。

我们来看看刘格菘在阳光电源上的具体操作。广发行业严选成立于2021年8月26日，成立后即在四季度火速建仓了900万股阳光电源。

天天基金网显示，2022年4月20日，广发行业严选基金净值0.6994元，比前一日下跌3.57%。21日，该基金净值估算约0.6801元，再次下跌2.76%。

这意味着，这支成立仅7个多月的基金已经跌去了30%，如果是私募基金的话，刘格菘就该清盘了。再来看广发双擎升级基金，截至2021年12月31日，该基金持有阳光电源943万股，持仓市值13.76亿元，占基金净值9.89%。

季报显示，刘格菘2021年二季度首次买入阳光电源865.37万股，其平均成本应在70-80元之间。2021年三季度，刘格菘继续加仓至969.98万股，持仓市值增至14.39亿元，其增仓成本在130元以上。如今，阳光电源股价跌至72元，刘格菘最初买入的阳光电源已跌破成本线，去年三季度增持的100万股阳光电源亏损近50%。广发科技先锋混合(008903)成立于2020年1月。2021年二季度，刘格菘首次买入阳光电源789.98万股，三季度增持至947.82万股，四季度进一步增持至1215.87万股，持仓市值达17.73亿元，占基金净值的9.64%。

刘格菘三四季度增持400多万股阳光电源的平均价格在120-130元左右，如今浮亏超过40%。

那么，刘格菘在阳光电源上的损失有多大呢？以其2022年一季度末的持仓市值43亿元为准，在过去两个交易日内，这部分仓位损失超过12亿元。

如果以2021年12月31日的收盘价145.8元计算，刘格菘持有的上述阳光电源仓位亏损高达55%，截至2021年一季度末持有的4006万股阳光电源过去4个多月时间里亏损31亿元。

豪赌习惯由来已久？

阳光电源总股本为14.85亿元，流通股10.96亿，刘格菘一个人的基金就持有股份占阳光电源总股本的2.74%，流通股的3.71%。

对于单个基金经理来说，这个持仓量相当惊人，以至于有基民质疑刘格菘用新基金买入老基金的重仓股，抱团以支撑其管理的基金净值。

豪赌赛道股在过去几年让刘格菘获益匪浅。目前，刘格菘管理基金6只基金产品，总规模达773.35亿元，其中超过100亿规模的大型基金就有4只。

在2020年之前，刘格菘的业绩还是不错的，他的代表产品为广发双擎升级混合A，任职期间的最佳回报为191.75%。但是，去年初以来，刘格菘管理的6只基金产品净值表现都已落后于同行业。

从下表可以看出，过去半年，刘格菘的6只基金净值跌幅均超过20%，最高的一只成立7个多月亏损近30%。拉长到一年期限，刘格菘的基金表现也很糟糕，净值亏损普遍在11%-20%之间。

20日阳光电源大跌之后，刘格菘的几只主要基金的净值估算均比前一日下跌3.7%左右。这意味着，其抱团重仓股继续遭受重创。

押注隆基股份单季亏14.8亿更糟糕的是，不仅是阳光电源暴跌，刘格菘重仓的另一只光伏巨头隆基股份（601012.SH）也开始下跌。截至2022年一季度末，刘格菘管理的6只基金全部在隆基股份前15大机构名单中，其中在基金持股榜前6名中占了5位。

具体来看，广发科技先锋混合持有1891万股隆基股份，持仓市值13.65亿元，占净值比9.13%；广发行业严选持有隆基股份1641.6万股，市值11.85亿元，持仓占比9.52%。

广发双擎升级混合A持有1439.6万股，市值10.39亿元，占净值比9.28%；广发小盘成长混合A持股1259.8万股，持仓市值9.09亿元，占净值比9.21%。

广发创新升级混合持股1236万股，市值8.93亿元，占净值比9.44%；广发多元新兴股票持仓467万股，市值3.37亿元，占净值比9.1%。截至2022年3月31日，刘格菘的6只基金合计持有隆基股份7935.24万股，持仓市值57.28亿元，成为隆基股份中最大的抱团基金。

值得注意的是，跟2021年四季度相比，上述大部分基金持有的隆基股份仅减持了100万股左右，说明刘格菘仍然坚定看好隆基股份后期走势。但隆基股份的股价却给了刘格菘沉重一击。2021年末，隆基股份收盘价约86元。如今，隆基股份已经跌至62.6元，区间跌幅达26%。这意味着，仅仅隆基股份的57亿元持仓，在过去一个季度已让基民损失14.8亿元。

业绩报酬超5000万？

但是，业绩不给力、基民亏损惨重丝毫不影响刘格菘赚钱赚到手软。

按照刘格菘目前的管理规模，他每年为广发基金赚取的管理费收入超过10亿元，扣除30%的渠道费用，如果按10%的管理团队业绩报酬计算，刘格菘至少可以拿到7000万元的管理费分红。

也就是说，以目前的管理规模，刘格菘的年度分红激励可能不低于5000万元。

刘格菘喜欢“豪赌”赛道股在基金圈是出名的。

2015年，刘格菘在融通基金任职期间，在4月-6月的牛市巅峰时一口气发了3只基金，“接盘"高位的传媒、新经济和新能源赛道的垃圾股，其中两只基金净值亏损近50%。

业绩一塌糊涂的刘格菘随后跳槽至广发基金，2019年再度押注科技股。这一次，他运气很好，押对了。

2019年，广发基金业绩排名前三的基金产品都出自刘格菘旗下。这一场豪赌让他一夜之间成为广发基金“一哥”，但并没有抹去他过往"豪赌"失败、坑惨投资人的“黑历史”。

从“900亿顶流”到“600亿顶流”，刘格菘也就花了半年多一点时间。如今，随着豪赌阳光电源、隆基股份失败，2015年的那一幕似乎重现。这一次，刘格菘的基金净值会再次腰斩吗？

关键词： 阳光电源 隆基股份 基金净值