“金三”小阳春可期？重卡销售终结21连降 大型私募看好有色金属板块

2月份房地产需求苏醒获得考证，下流开工加速，周期性产物库存拐点已邻近。

(相关资料图)

随着2月份房地产相关产业链条数据的连续公布，12个重点城市二手房销售量到达20个月新高，为各地提振住房消耗增加了更大的信心。与此同时，2月份重卡销量终结21连降， “金三”小阳春可期。而随着经济苏醒的脚步加速，化工、根本材料、有色、走运煤炭建材等周期行业慢慢回暖。

高毅资产合股人、首席投资官邓晓峰暗示，当前新一轮经济起头苏醒，相关行业将迎来大幅改良，周期性行业将迎来比力好的机遇。而每当供给和需求发生变化时，周期性行业价格常常会发生庞大波动。

2月房地产预期改变，3月小阳春可期

随着地产苏醒支持政策不竭，以及经济稳增加大布景下，今年春节事后，居民购房预期已慢慢改变、重点城市新房与二手房成交延续改良，煤炭建材等周期产物也随之需求增加。

据不完全统计数据显现，今年1月、2月涉房类政策别离为42、46项，出台偏松类政策均为41项，政策延续偏松基调。在金融政策上，央行及银保监会展开“资产激活”、“欠债继续”、“权益补充”、“预期提升”四项行动，启动不动产私募投资基金试点工作，改良优良房企资产欠债表；建立首套住房存款利率政策划态调剂机制。

在政策支持下，居民购房预期出现改变。易居研讨院的数据显现，在12个重点城市中，2月份二手房销售总量到达了20个月来的高点。而2月份重点50城新房、重点20城二手房日均成交环比升52.5%、21.7%。按照贝壳等多家购房平台数据，春节后市场普遍回暖，南京、杭州等地单周认购到访量较节前增加20%-50%，长沙、苏州均已冲破2022年全年高点(国庆节)水平。

2月份买卖数据开释了积极正面的信号，也为各地提振住房消耗增加了更大的信心，“金三”小阳春可期。克而瑞研讨中心以为，大都房企在蓄势待发，3月预期将迎来一波集合供给，有望拉动成交放量；另一方面，二手房市场从上升水和蔼市场热度都略高于新房市场，这也侧面论证了居民购房信心慢慢修复，为前期新房市场回暖奠基了杰出的根本。

同时，地产等周期板块的苏醒也带动了煤炭建材等周期行业的回暖，2月份重卡销量终结21连降。据第一商用车网数据，2月份我国重卡市场销售6.8万辆左右，环比增加50%，同比增加15%，终结了重卡市场自2021年5月份以来的持续下降势头。

产有缺口大，大型私募看好有色金属板块

“随着需求旺季到临，有望兑现强预期。”中金公司分析师严蓓娜以为，连系高频数据及需求领先目标，旺季需求可期，“强预期”被证实的几率更高。经济慢慢规复带来的化工、根本材料、有色、走运、周期转债等行业投资机遇都值得关注。

严蓓娜以为，在有色品种上设置机遇较多：一方面，修建开工苏醒有望带动房地产及后周期对有色金属的需求提升；另一方面，新能源车市场苏醒，有望带动有色新能源电池金属的需求回暖。

邓晓峰在克日在招商银行战略会上暗示，当前新一轮经济起头苏醒，相关行业将迎来大幅改良，一些新兴行业处于快速成长的阶段，要乐旁观待本钱市场。他以为，周期性行业将迎来比力好的机遇。而每当供给和需求发生变化时，周期性行业价格常常会发生庞大波动；以有色金属行业为例，比来几年出现结构性变化。

邓晓峰从需求和供给方面上停止了具体的分析。需求端上，一方面全球都在能源转型，光伏、风电，对铜、铝的消耗量都有增量需求；另一方面，全球跨国公司面临制造业产业链重构，东南亚、南亚以及拉美地域产业化和城市化的进程将带动上游产业品的需求提升，两个边沿上的结构变化均会带来需求上增加。而供给方面，部分产业金属资本具有稀缺性，且在较长时候里上游整体投资不敷，很多高耗能行业供给遭到约束，未来5年至7年会面临供给难以跟上需求增加的场面，部分有色金属品种面临与曩昔截然分歧的供需结构情况。

领久基金董事长笃慧以为，作为大宗商品，观察的点并不是绝对经济增速，而是产有缺口。比如说在 2009 年经济上行苏醒斜率很大，但 2006 年以后大量本钱开支，随后构成巨量的供给。在这类情况下，需求上升快、供给上升也快，产有缺口纷歧定大。但2014 年起头上游资本性企业供给端没有重新的本钱开支，在这类情况下今年经济虽然是内素性的温顺苏醒，但缺少了供给，产有缺口纷歧定小。

笃慧先容，商品价格从客岁年末经济疫情解封起头起稳，有色产物价格上涨，实在需求并不需要很高的增速，也可以致使商品价格如此的反应。由于产业品边沿定价，甚至假如出现 1%的产有缺口该商品价格可以涨 50%。“经济虽然是温顺苏醒，可是在部分范畴极能够会过热，而最大的产有缺口范畴，我们感觉有能够是大宗商品，特别在产业金属范畴。”

文章来历：券商中国

关键词： 周期性行业 有色金属 重点城市