环球观热点：行业轮动速度加速 市场有望在3月构成新主线

上周A股市场先扬后抑，沪指围绕3300点频频拉锯。除创业板指表示相对疲软外，沪深两市首要股指均小幅上涨，上证指数周涨幅为1.34%领涨两市。

机构以为，未来陪伴根基面本色性苏醒获得更多高频数据考证，市场有望重拾升势，中期市场机遇仍大于风险，3月首要指数有望迎来进一步修复。

行业快速轮动缘由何在？

(资料图片)

自春节假期以来，A股市场行业轮动出现进一步加速的趋向，制造、计较机、消耗、地产等多个行业显现出轮流上涨的态势，而近期行业轮动速度更是一度到达历史高点。光大证券经过机关行业轮动速度指数来定量权衡行业轮动的快慢，该指数显现，行业轮动速度自客岁8月起头显现上升趋向，近期更是一度到达了2010年以来的历史最高水平。

光大证券暗示，行业轮动加速的本质在于投资者存在分歧，主线不清楚，而春季躁动常常是行业轮动加速的重要布景。春季躁动时代，凡是处于经济政策及数据的真空期，投资逻辑在短期内没法被证伪，市场轻易遭到各类预期及部分高频数据的影响，行业轮动速度常常也会出现加速。按历史记录看，2010年以来的13次春季躁动中，有7次都出现了加速。

光大证券以为，本轮行业的快速轮动首要与当前正值春季躁动有关。在春季躁动归纳进程中，市场曾出现一定震动，但整体趋向仍然向上，春季躁动仍在停止中。此外，经济处于苏醒早期以及股市能够正处于上涨早期，对于行业轮动的加速也有鞭策感化。

国海证券暗示，今年以来市场气概轮动较快，春节前逾额收益首要在地产链条，春节后的三周内市场气概则轮动至TMT板块，而近两周TMT板块逾额收益又起头有所收敛。

国海证券以为，进入3月，贯串全年的主线行业有望慢慢显现。该机构暗示，今年以数字经济扶植为焦点的产业周期显现多点开花的格式，大要率会率先鞭策2023年景为强产业周期驱动的年份，1至3月表示占优的长大行业有望成为全年跑赢的主线。

3月有望迎来第二波修复行情

虽然行业轮动加速，首要指数在曩昔一段时候履历了一些波动。但展望后市，各大机构的共鸣是，经济规复正在途中，信心传导需要时候，3月市场有望迎来进一步的修复行情。

申万宏源证券以为指数并没有严重下行风险。短期来看，部分市场概念担忧信贷和房地产政策会有所收紧，但政策微调的动身点是为了更好更平衡地规复经济。扩大内需仍需要信贷总量有用增加，助力促消耗、扩投资、带失业；房地产市场健康成长的底线仍要牢牢守住，地产政策微调是需要的。

与此同时，美联储加息周期行将竣事的大格式未变。这类情况下，美债收益率和美圆指数向上有顶，而对风险资产的负面冲击向下有底，一样不易成为严重下行风险。所以，申万宏源证券以为，短期市场为震动市，倡议投资者耐心期待，结构主线构成共鸣后市场将再度冲破。

中信证券夸大，年头以来，经济实现快速规复，市场履历外资和内资接力，各首要指数涨幅明显。展望3月和二季度，经济快速规复仍将延续，政策预期仍会上修，外洋活动性和地缘扰动已敏捷提早反应在定价中，后续边沿影响起头削弱。估计3月增量资金将慢慢构成共鸣并集合入场，周全修复行情的第二波行将开启，倡议把握黄金设置期，增配中大盘长大。

短期行业气概或趋于平衡

在对3月市场气概的研判上，中金公司倡议，短期继续关注经济修复主线，如泛消耗板块；部分有望受益产业政策支持的细分长大范畴也值得关注，长大气概和中小市值在新产业趋向和积极政策的情况下，能够仍有相对表示；中期则仍需按照景气水平以及产业政策支持偏历来把握产业升级与消耗升级主线。

海通证券以为，行业气概短期或趋于平衡；全年来看长大气概表示更强，如数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点均值得关注；消耗范畴需重视供给侧收缩明显的子行业。

兴业证券提醒，阶段性市场正慢慢回归存量博弈情况，板块轮动加速，倡议投资者以2023年业绩上升预期为抓手，寻觅当前股价仍处低位、拥堵度相对较低的细分偏向。

兴业证券统计显现，从2023年预期业绩增速相对2022年预期的变化来看，计较机、传媒、火电、造纸、房地产和出行链等板块业绩改良预期的弹性较大。从市场表示和盈利预期改良幅度的婚配度来看，计较机、智能机床、面板、教育、猪产业、房地产、化纤和火电等板块或存在补涨终间。

文章来历：上海证券报

关键词： 光大证券 下行风险 国海证券