全球第二主产国下令禁止出口，这一品种或将连续3年出现需求缺口，公司具备50余万吨...

全球第二主产国下令禁止出口，这一品种或将连续3年出现需求缺口，公司具备50余万吨产能坐享价格上涨红利

小麦（苏垦农发、登海种业）精要：

①当地时间 5 月 13 日，印度外贸总局发布通知，表示立即执行小麦出口禁令，印度是全球第二大小麦主产国，2021 年产量全球占比 14%以上，今年俄乌冲突爆发后，正是印度和澳大利亚大幅增加小麦出口，使得市场担忧情绪得以缓和；

②东北证券王玮认为，印度 宣布禁止小麦出口将使市场重燃对于未来供给风险的担忧，截至 5 月 7 日，国内小麦现货价为 3242 元/吨，同比上涨 28%，年初至今均价为 3063 元/吨；

③受减产及物流运输影响，乌克兰 2022/23 年小麦出口量或降低 900 万吨至 1000 万吨，同比下降 47%，全球小麦或将连续 3 年出现需求缺口且缺口将进一步扩大，国内种植产业链有望受益，重点企业为经营小麦水稻种植的苏垦农发（自产 50 余万吨小麦、60 余万吨水稻），以及受益于粮价上涨的种子企业，如登海种业等；

④风险提示：粮食价格波动风险、政策不确定性等。

全球第二主产国下令禁止出口，这一品种或将连续 3 年出现需求缺口，这家公司具备 50 余万吨产能坐享价格上涨红利

事件：当地时间 5 月 13 日，印度外贸总局发布通知，表示立即执行小麦出口禁令。这是既4 月 28 日印尼禁止棕榈油及其原料出口之后，全球又一农业生产大国宣布禁止本国主要农产品出口。

印度是全球第二大小麦主产国，2021 年产量全球占比 14%以上。今年俄乌冲突爆发后，正是印度和澳大利亚大幅增加小麦出口，使得市场担忧情绪得以缓和。

东北证券王玮认为，印度 宣布禁止小麦出口，无疑使得本就捉襟见肘的全球小麦贸易更为雪上加霜，市场重燃对于未来供给风险的担忧。截至 5 月 7 日，国内小麦现货价为 3242元/吨，同比上涨 28%，年初至今均价为 3063 元/吨。

另外，受减产及物流运输影响，乌克兰 2022/23 年小麦出口量或降低 900 万吨至 1000 万吨，同比下降 47%。全球小麦或将连续 3 年出现需求缺口且缺口将进一步扩大，预计 2022/23 年全球小麦期末库销比约 34%，较上年收窄约 1.5 个百分点。

王玮重点看好经营小麦水稻种植的苏垦农发（自产 50 余万吨小麦、60 余万吨水稻），以及受益于粮价上涨的种子企业，如登海种业等。

小麦等作物产量或减，全球农产品供给收紧 印度自 2022 年 3 月下旬开始出现持续的高温天气，据印度气象局公布，2022 年 4 月份印度西北部和中部地区的平均气温分别达 35.9 和37.78 摄氏度，均创下 122 年以来的新高，预测 5 月气温或将进一步高企。

国信证券鲁家瑞认为，本次印度高温对当地农作物可能产生的影响中，对小麦的影响尤为突出，其处于关键灌浆期，且主产区集中于持续高温的中部和西北部区域，当地专家预计印度小麦今年或将面临 15-25%的平均减产。叠加俄乌冲突短期形势尚不明朗，也有带来国内进口成本上升的可能性，全球粮价或将继续保持高位运行。

全球气候变暖或将增加虫灾，转基因有望在国内加速落地

据中国农业科学院相关研究表明，我国的平均气温预计 2013-2022 年将比上世纪 90 年代增加 0.45 摄氏度，而温度升高会使农业害虫发生的区域向高纬度、高海拔区域迁移扩散；同时气温升高或提高昆虫的繁殖力，因而可能会导致害虫的发生期提前或延长。考虑到转基因等生物育种新技术可使得作物具备防虫害的功能，在虫灾发生率升高的影响下，鲁家瑞看好国内转基因技术落地在即。

2022 年 4 月 29 日，农业部公布 2022 年转基因生物安全证书，其中包括杭州瑞丰、先正达旗下的中国种子集团申报的 4 个转基因玉米项目获批。目前，以先正达、隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科为代表的头部企业在转基因技术或者优质品种上储备丰富，未来有望在我国转基因政策落地后引领国内新一轮的品种换代浪潮。$苏垦农发(sh601952)$$登海种业(sz002041)$

关键词： 登海种业 价格上涨 同比上涨