本周行情思考

本周行情思考：

上周央行实施了降准，但是并不能够解决市场的核心问题，预期本周的市场仍将维持上周存量博弈的弱势格局，机会围绕着重大事件展开：

1.上海疫情可能好转（重要是政策而非疫情人数），预计五一之前甚至就是本周，就可能会有比较好的信号出现。

这是目前市场最关心的问题，因此诞生了复工复产带来的“困境反转”概念；主要利好的方向是餐饮、商场、免税等；其中主要是啤酒（青岛啤酒）、火锅底料及预制菜（安井食品）、白酒（伊力特）以及中国中免等；此外还有民营医院等。

这些都应该从短期视角来看，因为消费的复苏需要很长的时间，相对国家对于疫情做重大的政策转向之后，可能就是阶段兑现的时间点。

另外则是汽车产业链，目前该行业估值水平已经很具备吸引力，长期趋势也仍然向好，但疫情的影响仍然存在，可能还会有不间断的干扰，因此建议保持信心，但短期仍需要有所控制，运用盈利加仓思维，边走边看的策略。

2.通胀线

通胀这条线主要是必须消费品，譬如上游资源、猪鸡、农产品等等；

这里我要说一下：煤炭是中长期逻辑，受发改委的压制容易产生短期的波动，不会那么顺畅，相较而言，钢铁是工业品，长期没有煤炭好，但由于成本压力高企，加上市场担忧房地产需求疲软，钢铁在1季度表现不佳，目前有成本压力逐步开始缓解，加上房地产的需求有望提升，钢铁在短期内比煤炭可能更具备性价比。

肥料行业假期仍然在涨价，钾肥价格已经来到了5200元/吨，预计仍将维持涨价，但股价的波动难以避免。

鸡肉近期呈现出涨价趋势，这点比较超预期。

相较而言，通胀线很反复，上周有走弱的趋势，但中期逻辑没有结束；

以上是我要重点强调的一些内容。

需要注意的是，近期台海局势有变紧张的趋势，加上俄乌顿巴斯地区剑拔弩张，军工行业可以阶段性看多。但这可能对大趋势仍会造成干扰。因此对于大势上，我认为本周仍将是存量博弈的格局，只能以短期视角参与市场，并且需要有纪律；市场的趋势上的反转可能仍然需要等到5-6月份美联储大幅加息之后。.

详细说下上海。

相关复产企业，自上而下已经统一思想了，这是非常重要的结果有这个共识，复产再困难，都会一步步执行。上海本地零部件为主，大家可以自行选择。纯短线的预期肯定会有。像上汽这样的大票是很难做预期反转的，里面机构扎堆，拉的快了只会被砸。所以预期只能做小票。但小票的尴尬之处在于，即使他们复工了，但大厂复工情况较差的话，他们也无法改变产业链预期。所以只能看整体产业链一起恢复，才是真恢复。从基本面的角度看，短期是很难马上改变的，所以不能当做中长线的困境反转来做。只能快进快出。

所以，我的预判还是没变。只从延续性看，传统行业的困境反转依然是更好选择。虽然我是长期对制造业看好的，但从机构整体的关注度看，大多数还处于观望状态。

也就是说复工复产，没有出核心数据之前，大机构如公募是不会转向的，还是在地产基建旅游消费产业链抱团为主。

补充解释核心数据是什么？简单说，就是上海复工了，江浙安徽等周边配套产业链，能不能同步。这才是最难的部分。因为目前上海复工很大程度上是政治任务，先做个风向标，复工情况另说。

但整个长三角地区，他们本地 的态度，现在都是问号。毕亮和上海不同，他们还没有经历对抗新病毒传播链条经验。如果也放开了，有没有可能造成大面积扩散？这就是机构观望的原因，政策是走一步看一步的，我们做跟踪的时候也要换位思考，全盘考虑。目前国策只针对了上海复工复产，只有整个长三角都复工复产，那才是真的统一协调了。

2季度可能是制造业最黑暗的时刻。停产预期实在太难受了，虽然也跌了不少，但近期我也和公募的观点一样，不敢马上加。并不是跌多了就是加仓的理由。估值确实杀出来了，但政策执行上，需要等待时间证明。就写这些。近期我和各路首席聊未来预期，大家都是乐观中带着一些尴尬。行业未来没得说，但真要斩钉截铁说这个位置就是最低点，谁都不敢保证。我一贯以来的思路都是情绪错杀不怕，可以加仓做波段。

如果仅仅是机构内卷带来的杀估值，那反而是机会。但基本面问题，尤其是停产即是业绩归零，只要这个预期一天不结束，我都没法建议大家马上加仓。所以做价投也不是无脑加，更不是盲目一句口号，跌了就干。而是在基本面存在不确定性的时候，谨慎一点没错。近期我会跟踪上海以及长三角复产数据，有重要的会议纪要都会第一时间更新。

也欢迎大家有看到的相关复产企业的访谈，也可以发我。相信上海人民和各路企业可以度过难关，相信国家会协调好产业链的方方面面。等待复产真实数据再定下一步加仓计划。

关键词： 仍将维持 政策执行 非常重要