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新致软件(688590)2023年中报点评:业绩喜人 保险及企服行业贡献增长动力


【资料图】

公司发布2023 年中报。2023H1 公司实现营收7.07 亿元,同比增长24.80%;实现归母净利润0.27 亿元,同比增长197.24%;实现扣非归母净利润0.2 亿元,同比增长264.09%。公司2023 年收入和净利润增速均较去年同期大幅上升。公司上半年经营性净现金流改善,主要原因为公司加强催收力度和销售催款管理。从费用端来看,公司的销售费用率/研发费用率/管理费用率分别同比下降0.44/0.79/1.14pct,毛利率同比提升了0.69pct,公司整体效率提升,发展日益优质。

下游需求回暖,保险及企服行业快速增长。从下游需求来看,公司保险行业的收入为2.62 亿元,同比增长49.71%,增幅位列行业前茅,验证保司渠道IT 系统的景气度。上半年公司继续加大原有优势营销渠道、数据类产品的研发及市场营销投入,与中大型保司在科技创新领域持续合作,未来将加强在保险经纪公司与保险中介公司的拓展。

企服行业实现收入2.18 亿元,同比增长40.65%,为公司带来新的增长动力,其中在汽车领域,公司主要向整车厂及产业链下游参与者提供软件技术服务,包括了后市场信息系统、经营管理系统等细分领域的数字化系统建设。上半年银行及其他金融行业收入为1.92 亿元,同比下滑1.82%,下滑主要与银行业整体进入改革深水区有关。

公司业务与AI 技术结合,赋能保险行业增长。2023 年6 月29 日,公司召开AI 产品发布会,会上推出了“新致新知平台”,基于此平台,公司推出了智能培训机器人、智能营销机器人、智能认知机器人、确权机器人等,与保险行业尤其是保险行业的营销业务进行深度融合,其中,“智能营销助手”将过往累计保险条款、知识、法规等形成相关知识库,基于大模型的信息整合处理能力及跨域信息获取和存储能力,进一步提升保险销售过程自动化水平,瞄准保险行业营销人员触达方式和产品知识储备上缺少过硬本领,无法打动客户的痛点;“智能培训机器人”借助LLM 实现销售场景模拟,为企业业务人员营销提供沉浸式聊天体验。根据销售、客户等不同员工角色设计不同知识点,利用大语言模型和企业级数据结合,打造“人机对练+实时指导+多维评分”的一站式培训模式。公司在垂直行业多年经营积累,在保险和汽车等行业已形成坚实的数据壁垒,通过将自身AI 技术与下游业务发展要点进行深度融合,公司成功提高了下游客户的生产经营效率,以AI 行业的先行军的姿态引领产业发展。

【投资建议 】

公司是保险IT 行业领军企业,在保险和银行IT 领域深耕多年,为保司提供渠道类解决方案,形成了丰富的数据资源积累,依托自身沉淀,公司将AI 技术与业务能力深度结合,逐步形成产品与平台成果,打造公司第二增长曲线。我们预计公司2023/2024/2025 年营业收入分别为16.72/21.28/26.90 亿元;预计归母净利润分别为1.08/1.62/2.13 亿元;EPS 分别为0.45/0.68/0.89 元;对应PE 分别为41/27/21 倍,维持“增持”评级。

【风险提示】

商业化推广不及预期;

金融机构IT预算变化风险。

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