东莞证券：7月房地产销售仍低迷，救市措施持续落地预期提升

(资料图)

乐居财经 李礼8月21日，东莞证券发布房地产行业周报。

投资要点：

行情回顾：

房地产行业本周涨跌幅：申万房地产板块本周下跌1.93%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在申万31个行业中排名第18；月初至今下跌5.24%；本年下跌7.28%。SW二级房地产板块方面，本周SW房地产开发下跌1.82%，SW房地产服务下跌4.7%。

房地产个股涨跌情况：*ST泛海、渝开发、天房发展、中迪投资、大龙地产周涨幅居前；*ST泛海、天房发展、渝开发、云南城投、*ST同达月涨幅居前；城建发展、京投发展、云南城投、*ST泛海、电子城年度涨幅居前。金科股份、*ST新联、特发服务、中南建设、深物业A周跌幅居前；新大正、金科股份、中南建设、荣盛发展、迪马股份月度跌幅居前；ST阳光城、*ST新联、格力地产、新大正、ST世茂年度跌幅居前。房地产板块本周估值：截至2023年8月18日，SW房地产板块整体PE（TTM）为13.16倍，目前板块估值处于近一年平均估值之上。

房地产行业周观点：今年以来楼市支持政策持续出台，但反应在销售数据上起色仍不明显。在7月份中央层面对房地产的积极表态后，预期后续地方政府层面会加快“因城施策”，优化当地房地产政策，并且积极推进落地。政策利好持续叠加，居民端也将随着对经济回升预期加强、楼市系统性风险担忧消除等，刚需、改善性需求将被逐步激活，下半年楼市销售走稳仍值得期待。

7月下旬中央层面在多个重要会议上表态优化房地产政策后，板块出现一定的反弹行情。8月初中央层面政策处于真空期，同时受碧桂园信用性事件影响板块有所回调。但近期陆续有地方层面的优化房地产政策出台，未来“因城施策”刺激房地产措施推出仍值得期待，有望逐步带动销售恢复。随着此轮房地产行业大规模洗牌出清后，行业将进入新的发展模式，剩下的经营稳健及优质房企将进一步抢占市场份额，获得后续持续健康发展空间，并且将能享受估值重估机遇。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业。包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、万科A（000002）、招商蛇口（001979）等。

风险提示：房地产优化政策出台低于预期；楼市销售持续低迷；房企资金链改善缓慢；经济增速持续回落。

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