进军所有市场除中国！要单挑欧美，越南新势力VinFast实际是战五渣

上市第一天大涨254.64%，报37.06美元，总市值达860亿美元。远远超车福特市值480亿美元，以及通用汽车的460亿美元，同时也超越了奔驰806亿美元，相当于国内新势力理想与蔚来的总和。由于股价夸张地增长，这也使得VinFast在上市后收获了不少关注。不过，这家公司能交易的流通股数量极其稀少。VinFast董事长兼创始人Pham Nhat Vuong控制着该公司99%的流通股，这也意味着要炒作这只股票太简单了。（戳链接查看往期报道→6年烧了672亿，越南新势力VinFast美国建厂，但上半年仅卖了152辆）

(相关资料图)

尽管在市值上远超中国的新势力，但是在市场表现和技术能力上来看，VinFast简直就是战五渣。

数据显示，VinFast上半年电动车交付总量为11,143辆，其中6月内的交付量为2,660辆。自去年底以来，VinFast已向北美地区运送近3,000辆汽车。不过，目前销售量似乎遇到瓶颈，汽车调研者S&P Global Mobility统计，截至6月份在美国只有137辆Vinfast新电动车领牌。今年5月，因汽车显示屏软件出现问题，关键安全信息无法显示，VinFast还召回了其运往美国的首批全部车辆。迄今为止，VinFast从越南向美国出口了约2,100辆电动汽车，向加拿大出口了近800辆电动汽车。

而从财务数据来看，VinFast第一季度营收较去年同期大减49%，净亏损5.98亿美元（约43.6亿人民币）。若以2022一整年来看，整间公司共亏损21亿美元（约153.1亿人民币），自成立以来的总亏损达到了54亿美元（约393.9亿人民币）。

而来看今年中国新势力的战绩。今年上半年，国内新势力蔚来、小鹏、理想以及零跑的销量分别为：5.46万辆、4.14万辆、13.91万辆和4.5万辆。而在财务数据方面，2022年，蔚来营收为492.7亿元，小鹏汽车（下称“小鹏”）营收为268.6亿元，理想汽车营收为452.9亿元，零跑营收为123.8亿元。这几家的亏损分别为144.4亿元、91.4亿元、20.3亿元和51.1亿元。

今年第一季度，理想已经实现了净利润9.3亿元，蔚来、小鹏、零跑三家的净亏损则为47.4亿元、23.4亿元、11.3亿元。与国内新势力相比，VinFast不仅销量远远落后，在亏损上也是远超“蔚小理”以及零跑。

有意思的是，这家企业与中国有着千丝万缕的联系。VinFast造车模式类似恒大，通过买买买集成汽车。在招股说明书中，VinFast表示：“我们的目标是保留电动汽车的某些关键部件，包括我们的电动机、信息娱乐软件ADAS软件和电池管理系统设计。我们通过外包某些硬件组件的生产来寻求利润效益和规模经济的提升，我们的合作伙伴可以为我们提供竞争优势。”

因此，VinFast也有很多零部件来自中国。比如去年10月，VinFast携手宁德时代合作展开滑板底盘等项目；随后去年11月，Vingroup旗下的VinES电池制造与研发公司，携手国轩高科，共同打造的合资工厂正式开工，其年产能高达5GWh，并搭载于VinFast的新能源车型。另外，其电池箱体总成、毫米波雷达、平视显示系统等也均是由中国的公司提供。

在产品上，VinFast均是豪华品牌。在其招股说明书中，其对手设定为特斯拉、Rivian、Polester、 Lucid、 Fisker等，但没有中国企业。其在美国销售的产品如果换算为人民币约在25万元左右。按照此推断，其对手大概为小鹏等。不过，有意思的是，尽管VinFast敢去美国市场打天下，但却没有意愿来中国卷一卷。在其招股说明书中，VinFast公布了其在全球的市场计划，在这个计划中没有中国市场。

VinFast在招股说明书中表示，“扩大全球影响力以满足需求：我们的战略是继续将我们的全球足迹扩大到我们预计电动汽车需求将大幅增长的领域。”

“根据Frost & Sullivan的数据，美国、加拿大和欧洲是我们电动汽车最大的潜在市场，预计到2028年将占全球电动汽车市场的约33%。我们计划在推出初始电动汽车系列的同时瞄准这些市场，并通过开设新的陈列室扩大我们的销售网络。”

“我们计划扩大我们的实体展厅和其他销售工作，以便我们能够在市场条件允许的情况下继续提供更多的产品和价格点。我们还在探索与分销代理商、经销商和服务合作伙伴的潜在合作伙伴关系，以扩大我们的市场和客户范围。”

VinFast将其市场拓展计划分为三个阶段：第一阶段，先从美国、加拿大、德国、法国、荷兰和越南开始。同时，在全球范围内推出在线平台，以执行其数字战略，以补充面对面的交流经验。VinFast的网站将允许对车辆进行完全定制，并使用虚拟现实技术，让客户在舒适的家中获得近乎有形的购买体验。

在第二阶段，计划扩大在美国、加拿大、德国、法国、荷兰和越南等初始目标市场的渗透率，并开始在全球其他市场分销VinFast车辆，包括欧洲其他国家、中东、拉丁美洲和亚太地区，通过与战略选择的经销商建立合作伙伴关系。此外，继续制定与大公司和知名租赁、移动和短期租赁供应商建立业务关系的B2B战略。

从中期来看，VinFast还计划将足迹扩大到越南以外的大东南亚地区。VinFast表示，在北美和欧洲进行全球推广后，其打算将重点扩大到亚洲，VinFast相信其作为越南领先汽车制造商的往绩记录和“Vingroup”品牌可以成为在东南亚其他国家取得新成功的跳板。可以看出，在这个计划表中，缺少了作为全球最大市场的中国。

这与其依赖中国供应商有一定的关系，另外也是其竞争力太差。VinFast的VF 6、VF 7、VF 8和VF 9型号的目标是配备大触摸屏、全栈ADAS和智能信息娱乐功能。按照其介绍，其目标是：致力于通过ADAS实施纳入最新的实用安全功能，并计划推出的每款车辆均计划配备ADAS 2级功能。在中国汽车市场，即便是燃油汽车也已经配备了L2级以上自动驾驶技术，一些在软件能力较强的企业已经进入高级辅助驾驶阶段。比如华为、小鹏、智己、阿维塔等多个企业已经实现城市点对点辅助驾驶功能落地。在这种情况下，VinFast可能连最边缘的中国新势力都打不过。

有意思的是，VinFast还是列举了自己比中国企业强大的地方。第一是制造成本。VinFast表示越南已经是全球制造中心，而越南具有竞争力的劳动力成本应继续为越南汽车制造商提供成本优势。其表示，2022年越南制造业的平均劳动力成本约为每小时2.1美元，而法国、德国、美国和英国的劳动力成本均明显较高，是越南的17至20倍不等。即使与中国相比，越南仍然具有相当大的成本优势。2022年，中国的劳动力成本比越南高出近三倍。

VinFast表示，正是如此，不少企业纷纷将生产基地迁至越南，这对于其扩充产业链有很大便利性。

其次，VinFast的产业链自给率很高。VinFast表示根据弗若斯特沙利文的资料，就国内采购零部件的比例而言，其是越南汽车行业供应链整合的市场领导者，而其电动汽车高达60%的零部件（不包括电池）是从越南供应商采购的。这为VinFast的供应链带来了显着的成本优势和物流效率。

在国际市场，VinFast也有很大野心。其招股说明书显示，VinFast将通过以具有竞争力的价格提供具有豪华级功能的优质电动汽车，有能力渗透其目标市场，获得电动汽车市场的市场份额，并有可能将更多的ICE客户（燃油）转化为新的电动汽车用户。VinFast的目标计划于2023年开始在全球主要市场销售其电动SUV。该公司的初步目标市场是北美的美国和加拿大以及欧洲的法国、德国和荷兰，并将继续瞄准越南现有市场。

上市不是最难的事情，路透社说，VinFast现在最困难的部分来了：让海外增长走出慢车道。

VinFast需要在剩下的五个月内实现今年迄今为止销量的两倍以上，才能实现其创始人设定的销售50,000辆电动汽车的年度目标。前7个月，该公司已售出16,000多辆，其中包括在越南的销量。其中，VF8车型在美国仅售出137辆，这是该公司目前在美国销售的唯一车型。

为此，它需要完成销售策略的改革，引入分销商和经销商，而不是仅仅通过自己的平台进行销售，这是它借鉴特斯拉的方法。它还需要降低成本，以便与特斯拉等公司进行价格竞争。特斯拉一直在施加压力，周二推出了更便宜的Model S和Model X版本。算上联邦补贴后，特斯拉Model Y比VinFast的VF8便宜近7,000美元。

另一个挑战是如何实现盈利。咨询公司AlixPartners表示，估计电动汽车制造商需要年销量达到40万辆汽车才能实现收支平衡，其中包括在中国，大多数电动汽车制造商在争夺市场份额的价格战中都在亏损。

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