五一机票紧俏，量价已超2019年同期

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“五一”小长假渐行渐近，出行热度正在持续提升。据 FlightAI 及去哪网数据显示，截至 4 月 12 日，“五一”期间出行的机票提前预订量已超过 2019 年同期;预定价同比 2022 年增长 66.92%，较 2019 年“五一”期间涨幅达 43%。

上周（2023.4.9-2023.4.15）国内客运航班量价修复明显，国内裸票价相当于 2019 年的 107%；周平均客座率达 76.39%。国际航线方面，各航司有序推进夏秋航季增班工作，地区/国际客运航班量环比增长 2.26%/6.41%。当前国际线恢复节奏仍以东南亚市场为主，“五一”假期出境跟团游东南亚订单占比高达 90%左右。但随着日本 对华入境人员的疫情防控政策自 4 月 5 日起进一步放宽，日韩方向恢复节奏有望在二季度提速。

我们坚定认为，本轮周期上行基础比 2000 年来历次情况更为扎实，首次出现供需双兑现，周期的高度和长度值得期待。在二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎。随着“五一”预定情况逐渐清晰，市场情绪或将迎来进一步催化。综上所述，我们看好本轮航空大周期行情。

重点关注个股：春秋航空 601021 、美兰空港HK0357、中国国航 601111 。

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