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今日精选:人工智能系列深度报告:计算机视觉行业框架-AI之眼,初启商业飞轮


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人工智能系列深度报告:计算机视觉行业框架-AI之眼,初启商业飞轮

本篇报告主要解答了:计算机视觉技术发展如何?国内外差距如何?AI企业商业模式有哪些?是否可行?各领域、各模式有哪些企业做的比较好?AI企业如何实现正向盈利?如何评价AI企业?

1、计算机视觉发展处于什么阶段?人工智能已迎来最好的发展时代,计算机视觉是计算机模拟甚至超越人类视觉,是人工智能技术层中应用最为广泛、市场占比最高的核心技术。学术领域,计算机视觉已从过去的理论研究逐步转向应用,仍为以谷歌、微软、Meta等为首的海外主导,国内商汤、百度集团、腾讯控股、阿里巴巴也颇有建树。商业领域,目前计算机视觉已实现技术单点突破,跨越工业红线,从0到1逐步开启商业化;但目前仍为全面商业化黎明前,主要受限于算力、数据、时间等生产要素,而生产要素之间的加速作用将形成飞轮效应,快速实现从1到N。

2、AI企业的商业模式是否可行?目前国内计算机视觉领域企业主要有三种商业模式:AIaaS、软硬件一体化产品、垂直行业解决方案。我们认为AIaaS模式适合当下各行业AI渗透较低的商业环境;软硬件一体化是未来发展趋势,但目前需求尚未爆发;垂直行业解决方案中纯软件标准化产品适用于长尾场景少、需求较为单一行业,面向更多元场景的垂直细分行业则更需要一站式行业解决方案。目前众多行业AI应用需求尚未完全爆发,因此我们认为当下商业化阶段首要目标是降低AI使用门槛,实现低价和技术通用性,加速AI在各行业渗透,需要AI企业重点发展AIaaS模式培养用户习惯,打造垂直细分行业标杆引领市场拓展。

3、企业如何实现正向盈利?虹软科技已实现正向盈利,格灵深瞳2022年归母净利润已正向盈利,其余企业尚处于亏损阶段。深度对比分析各公司商业模式、财务状况、人效比、客户结构、现金流状况,我们认为实现正向盈利的关键在于开源(商业模式)节流(成本及费用控制)。商业模式中,AIaaS供应商需要具备强技术能力支撑和规模效应,软硬件一体化产品最好由软硬件企业合作共同研发设计提供,垂直行业解决方案中标准化产品供应商需要具备规模效应、一站式解决方案供应商拥有细分赛道先发优势将保持领先。成本端,占比最大的为硬件成本(占收入比约3%-49%),其次是第三方外包服务(占收入比约2%-26%),人力成本及算力成本较少,因此成本控制主要依托企业规模效应;费用端,研发费用占比最高(占收入比约29%-66%),主要为研发技术人员薪酬(费用占比约20%-78%),研发费用管控主要导向研发团队规模扩张及薪酬控制,管理费用管控依托规模效应,销售费用管控依托企业加深产品能力,助力市场拓展及提升客户生命周期价值。

4、如何评价AI企业?关注行业与各公司技术突破;关注企业商业模式的变化与发展,是否具备规模效应,是否在细分赛道具备先发优势;关注企业商业化、客户拓展的速度;关注企业投入产出效果,AI企业投入主要包括算力基础设施建设和人员工资,因此重点关注人效比;关注企业毛利率、研发费用率、资金状况,毛利率反应收入质量,研发费用率是企业可持续发展的关键,资金状况则是AI创业企业是否能够生存的重要因素。

重点关注公司:百度集团-SW(9888.HK)、阿里巴巴-SW(9988.HK)、腾讯控股(0700.HK)、商汤-W(0020.HK)、创新奇智(2121.HK)、虹软科技(688088.SH)、格灵深瞳(688207.SH)、云从科技(688327.SH)、海康威视(002415.SZ)、大华股份(002236.SZ)。

风险提示:1)人工智能行业发展不及预期;2)商业模式仍不明朗;3)企业资金短缺风险;4)市场竞争风险;5)企业客户集中度较高;6)重点关注公司业绩不及预期风险;7)中国与国际同行(市场)并不具有完全可比性,相关数据仅供参考。

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