世界速讯：“51问”背后衰败的德州扒鸡：净利润大降，产物单一地区窘境难破

《港湾贸易观察》廖紫雯

绿皮火车时代典范的美味，德州扒鸡客岁至今开启了上市进程。

随着山东德州扒鸡股份有限公司（以下简称：德州扒鸡）拟于沪市主板上市推动，2023年2月3日，对德州扒鸡停止了反应定见。

(相关资料图)

反应定见文件显现，包括标准性题目、信息表露题目，共合计51个具体题目，需要德州扒鸡及保荐机构国泰君安证券答复。

屡次股权让渡，自然人股东较多

本次刊行前，崔贵海、崔宸、陈晓静别离间接持有公司股份2255.40万股、2000.00万股和200.00万股，持股比例别离为25.06%、22.22%和2.22%；崔贵海经过德州海富间接控制公司2.78%的表决权股份；崔宸经过德州海泰间接控制公司2.22%的表决权股份；崔贵海、崔宸配合经过扒鸡美食城间接持有公司股份500.00万股，持股比例5.56%。崔贵海与崔宸系父子关系，崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸与陈晓静为母子关系，上述三人合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司配合现实控制人。

德州扒鸡暗示，假如公司内部控制制度不能获得有用履行，现实控制人操纵其对公司的控制权，对公司的经营决议、人事和财政等方面停止不妥控制，能够会使公司的法人治理结构不能有用发挥感化，给公司经营带来风险。

同时，对公司的反应定见中，触及股权题目。暗示，申报材料显现，刊行人历史沿革中存在屡次股权让渡及增资行为，自然人股东较多。请刊行人补充说明：刊行人能否存在或已经存在股东人数跨越200人的情形，能否存在经过股份代持方式躲避200人规定的情况。

招股书表露，停止2010年8月20日倡议设立扒鸡股份时，扒鸡团体股东人数为42名，此时控股股东为崔贵海。2010年至2021年12月，公司共停止15次股权让渡，2021年最初一次股权让渡后，公司共具有106为股东，其中包括91位自然人股东。

连锁产业专家、和弘征询总司理文志宏对《港湾贸易观察》暗示，股权让渡或增资行为，假如不够标准的话，能够会涉嫌到回避股权让渡税费题目，及背后好处关联题目等。假如股权架构设备不公道，也能够对公司的治剃头生影响，进而会影响到公司的经营和决议，这不可是影响到股东好处，也会影响到更多的投资者好处。

前五大客户中三大被前员工控制

申报材料显现，刊行人采纳“直营+经销”的销售形式，其中的德州沐特、北京风冠、济熏风都商贸和淄博逢通等经营商为刊行人前员工控制。

报告期内，公司向德州沐特商贸有限公司销售金额别离为862.00万、1025.65万、1853.89万，占营收比例为1.25%、1.50%、2.57%；向北京凤冠呈祥食品有限公司销售金额别离为768.94万、982.54万、1048.79万，占营收比例为1.12%、1.44%、1.46%；2021年，公司向济熏风都商贸有限公司销售金额为806.92万，占营收比例为1.12%。

反应定见提出，请刊行人补充表露并说明：（1）前员工控制经销商的根基情况，包括但不限于：建立布景、注册本钱、注册地址、建立时候、经营范围、股权结构、员工人数、与刊行人合作历史等；（2）答应前员工控制经销商加盟的缘由及贸易公道性，能否存在贸易行贿、好处输送，刊行人及其控股股东、现实控制人、刊行人首要关联方、董事、监事、高管、关键岗位职员与前员工控制经销商能否存在非经营性资金来往，包括供给的告贷、包管等资金支持等；（3）前员工控制经销商的销售支出、毛利及占比，销售价格和毛利率与刊行人其他经销商、直营店能否存在明显差别，能否存在未表露的前员工控制经销商大概现实控制人、董监高、关键岗位职员及相关方控制的经销商。请保荐机构和刊行人律师核对并颁发白确定见。

文志宏暗示，对前员工控制经销商，提出题目或质疑，是出于领会公司能否存在好处关联的题目、能否有出现这类业绩或是财政数据造假。底子上来说是从法令律例以及庇护投资者的角度，对上市公司提出的标准性要求，或是质询。

《港湾贸易观察》就“公司答应前员工控制经销商加盟，能否存在贸易行贿、好处输送？前员工控制经销商能否将给公司带来一定风险”等题目联系德州扒鸡董秘办，并未获得相关答复。

餐宝典开创人、餐饮分析师汪洪栋对《港湾贸易观察》暗示，传统企业能够缺少现代治理认识及公司建立时候能够太久，之前的工具看法上没有改变过来，缺少响应标准性，可是对于行将上市的公司而言，给投资者感受不太好。针对提出的好处输送等题目，这些工作在现实操纵上很难说，外界还是会存有疑虑。

产物单一，华东地域占比超90%

德州扒鸡首要处置以扒鸡产物为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营营业。公司首要产物以扒鸡、肉熟食等高品格佐餐卤制品为焦点，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

2019年-2021年（报告期内），德州扒鸡别离实现营收6.87亿元、6.82亿元、7.20亿元，实现归母净利润1.22亿元、9455.92万元、1.20亿元。

从最新表露的数据来看，德州扒鸡营收与净利润都承压不小。2022年1-9月份，德州扒鸡实现营收5.29亿元，同比下降3.48%，实现归母净利润7012.93万元，同比下降29.54%。

不丢脸出，德州扒鸡2022年全年大要率业绩并欠都雅。

报告期内，公司扒鸡类实现营收依次为4.58亿、4.39亿、4.78亿，占比依次为67.22%、64.66%、66.79%。肉副食品类实现营收依次为6931.99万、7736.16万、8170.99万。公司扒鸡类营收占比终年超60%。

德州扒鸡暗示，公司焦点扒鸡类产物为高品格佐餐卤制品，其方针群体首要为家庭，适用处景首要为正餐菜品以及礼物奉送，相比煌上煌、周黑鸭、绝味食品等可作为平常零食的休闲卤制品的方针群体、适用处景较为单一。

同时，报告期内，德州扒鸡华东地域实现营收依次为5.75亿、5.58亿、5.78亿，占比依次为84.25%、82.27%、80.69%；华北地域实现营收依次为8283.89万、7873.73万、6579.04万，占比别离为12.15%、11.61%、9.19%。

公司华东地域营收占比终年超80%，华东华北地域营收占比合计超90%。

文志宏指出，现实上德州扒鸡品牌着名度较高。可是饮食惯、物流半径等，城市影响到他的地区市场的扩大，在这类情况之下，跨地区成长，假如把握欠好的话，能够就会致使运营本钱或营销用度太高，以及业绩上能够不太理想。

德州扒鸡暗示，由于公司以高温鲜品为主，对产物保鲜及物流配送要求较高。公司今朝的首要生产加工配送中心位于山东，为保证产物品格，线下销售地区首要覆盖山东与京津冀地域，国内其他地域可销售的产物品种与数目相对较少。

汪洪栋以为，本质上来说，这说明公司地区性偏安一方。一方面，进来了才能不够；另一方面，里面市场对产物不是出格接管。公司品牌不算新的企业，会给人感受是地方性、地区性的品牌，和全国性品牌来说纷歧样。

针对产物保鲜题目，《港湾贸易观察》日前查询德州扒鸡京东自营旗舰店，共发现2200+差评、3600+中评，有消耗者对德州扒鸡的口感、味道等提出质疑。有部分消耗者暗示，自己翻开包装出现一股臭味，客服对此暗示，“这类情况能够是由于运输途中保存不妥所酿成的，由于熟食类产物都是有保存条件的。”

汪洪栋暗示，德州扒鸡之前首要走线下绿皮火车渠道，近几年平台补助会做一些线上渠道。但产物不是现卤现做，保质期很长说明放了很久，并不新颖。阿谁年月可以挑选的工具不多，那时的场景对口感做出一定进献，但近几年卤味等市场合作剧烈，产物这么多年还是逗留在以往，没有做出出格大的改良，消耗者对产物的吐槽也会逐步增加。（港湾财经出品）

关键词： 德州扒鸡 报告期内 销售金额