驰念食品“行业老三”的差异与优势：地区窘境明显，毛利率也欠佳

《港湾贸易观察》廖紫雯

驰念食品股份有限公司（以下简称：驰念食品）近期更新招股书，拟于上交所上市，保荐机构为国金证券股份有限公司。

(资料图)

在《港湾贸易观察》于2022年7月公布的《驰念食品净利润骤降四成：毛利率大幅下滑，产能操纵率不敷仍扩产》一文中，具体先容了驰念食品2021年净利润同比骤降39.82%、毛利率大幅下滑、产能操纵率不敷却仍募资扩产能等题目。

此次更新招股书，表露公司仍存在产量不敷、地域集合、经销商营收比例太高、毛利率弱于同业等情况。

产量占比位居第三，不及第一1/5

2019年至2022上半年（以下简称：报告期内），驰念食品实现营收依次为13.48亿元、19.47亿元、22.23亿元和10.16亿元；同期归母净利润别离为1.13亿元、1.71亿元、1.03亿元和0.48亿元。其中2021年净利润同比下降39.82%。

公司对此暗示，2021年疫情的好转鞭策消耗者储备需求有所下降，是以经营业绩较2020年有所下滑。

驰念食品首要处置各类挂面和面粉产物的研发、生产和销售。报告期内，公司挂面产物的销售支出别离为10.72亿、13.87亿、11.62亿和5.07亿，占比别离为84.42%、79.07%、61.81%和59.72%。

按照中国食品科学技术学会2021年统计数据，驰念食品在全国24家挂面企业中产量排名第三，占全国挂面合计产量比例为4%；金沙河、克明食品产量占比别离为22%、8%。驰念食品产量占比不及金沙河产量占比的1/5。

按照挂面上市龙头企业克明食品公然表露的数据，克明食品2021年挂面销量49.27万吨。2021年驰念食品挂面销量27.37万吨，大幅弱于克明食品。

华西证券暗示，挂面行业成长早期，市场准入门坎低，企业同质化严重且数目众多。随着行业的成长，产能落后、技术含量不高、产物资量不稳定的小范围企业敏捷被淘汰，挂面熟产企业数目从2009年的4000多家缩减到2020年的300多家，挂面熟产加工企业数目大幅削减。行业排名靠前的企业经过新减产能、技术革新等方式扩大范围，提升市场占有率。

餐宝典开创人、餐饮分析师汪洪栋对《港湾贸易观察》暗示，挂面属于存量市场，倘使想要提升市占额就需要抢占他人的市场。提升市占份额需要提升合作力、渠道才能，或产物方面比对家好、口感更好、营销做的更好。倘使依靠渠道，就需要渠道铺的加倍广，走向全国。

地区依靠明显，毛利率难言悲观

报告期内，驰念食品主营营业支出在河南南阳地域实现营收依次为5.30亿、6.58亿、8.55亿、3.69亿；占比依次为41.75%、37.49%、45.49%、43.40%。河南省其他地域实现营收依次为2.60亿、3.79亿、3.67亿、1.21亿；占比依次为20.46%、21.59%、19.53%、14.22%。

报告期内，河南地域营收占比均在60%左右。驰念食品坦言，销售地区较为集合，在一定水平上制约了公司未来营业的成长。

汪洪栋指出，一般情况下，挂面类似于面粉一类的地区性会比力明显。很多挂面走菜市场、农贸市场等渠道，与民生息息相关，这些地方很讲求地方渠道。像克明食品全国着名度较高，很多人去网上或一些大超市都有货，说明克明食品渠道做的更好。

驰念食品暗示，公司今朝正慢慢构建全国范围内的销售收集系统，估计公司销售地区集合度较高的题目将慢慢得以改良。

但究竟上，报告期内，除华东、华北地域外，公司营收在西北、华南、华北、西南、东北地域占比均未超10%。

很是依靠河南地域市场的同时，驰念食品销售形式以经销为主。报告期内，经销形式的销售支出占主营营业支出比例别离为92.60%、92.86%、91.88%和87.41%。

驰念食品暗示，由于经销商数目较多、地区散布较广，若经销商出现治理不标准、经营理念与公司发生分歧拒不实行条约等行为，能够对公司市场推行和产物销售发生晦气影响。

同时，招股书表露，报告期各期，公司经销商支出占比别离为87.20%、86.88%、84.69%和76.10%，整体来看支出占比高于克明食品，毛利率则偏低，以致于各报告期内差异最少五六个百分点。

很明显，在经销商对应毛利率方面，驰念食品难言上风。

驰念食品对此暗示，首要缘由是公司今朝处于快速扩大范围、延续开辟市场及安稳建立身牌的阶段，相比于克明食品而言更需要借由经销商形式来帮助其产物进一步扩大覆盖面，保护终端客户。

观察整体的话，驰念食品毛利率则直线下滑：报告期内，综合毛利率别离为21.29%、19.02%、14.19%和16.01%。公司称，系主营产物毛利率的变更及分歧毛利率产物销售结构变更而至。

与此同时，驰念食品主营营业毛利率与同业业可比上市公司对照的话，一样也相差甚远，弱于均匀值。报告期内，同业业可比上市公司均匀毛利率别离为30.74%、27.46%、24.20%和21.94%，驰念食品主营营业毛利率别离为21.72%、20.04%、15.60%和17.89%。

汪洪栋暗示，公司自己毛利较低，一向让利或影响自己利润。经过让利提升市场份额、抢占市场，这会表现出公司在产物或其他方面合作力做的不够，没有更好的行动吸引消耗者。这有点类似于“自杀式”，牺牲了自己很大一部分，这类方式太老套、太传统。抵消耗者而言，消耗者越来越看品牌，经过让利能够短期内有用。对现有的经销商而言，积极性不大，让利能够短期内有用，但持久来说，让利自己用处不大。

华西证券暗示，全国24家挂面企业总产量从2010年的178.33万吨增加至2021年的419.92万吨，年度复合增加率为8.10%；销售额从2010年的62.69亿元增加至2021年的192.21亿元，年度复合增加率为10.72%。在履历了高速成长的黄金期间后，近年来成长增速放缓，行业正面临着生产力过剩和产业代价提升的共性题目。

前五大客户，关联买卖明显

公司现实控制报酬孙君庚、熊旭红佳耦。孙君庚、熊旭红佳耦经过驰念控股、南阳众聚控制公司29.46%的股份，同时还别离间接持有公司6.06%、20.98%的股份，合计控制公司56.50%的股份，为公司现实控制人。

驰念食品暗示，本次刊行前，公司现实控制人孙君庚、熊旭红佳耦具有间接影响公司严重经营决议的才能。本次公然刊行后，现实控制人孙君庚、熊旭红佳耦间接和间接控股比例仍到达42.30%，若孙君庚、熊旭红佳耦操纵实在际控制人职位和持久以来构成的对公司的影响力，经过利用表决权对公司的经营治理、对外投资等严重事项实施不妥控制，有能够侵害公司中小股东的好处。

与此同时，公司前五大客户中，邓州市超明商贸有限公司、内乡县珍恒商贸有限公司为公司离职员工（配头）设立且经营的公司。郑州华之驰商贸有限公司为刊行人现实控制人孙君庚的表哥孙君太的配头郭玉爱持股100%并担任履行董事和司理的公司。

报告期内，驰念食品向邓州市超明商贸有限公司销售金额别离为5431.12万、9122.55万、1.30亿、4069.28万，销售占比均超4%。

2019年-2021年，公司向内乡县珍恒商贸有限公司销售金额别离为6442.84万、8385.43万、8274.64万。同期，公司向郑州华之驰商贸有限公司销售金额别离为5237.76万、7775.14万、9807.03万。两家公司销售占比均在4%左右。

汪洪栋暗示，此举很轻易被贴上内幕买卖、关联买卖的标签，这反应传统的企业现代化治理水平不够，同时也说明越是比力传统的公司，缺少现代治理认识的越明显。（港湾财经出品）

关键词： 报告期内 销售金额 上市公司