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快资讯:产业运营+投资的“蜂巢”模式如何穿越地产周期?——寻找提前10年布局产业护城河的


(资料图)

从2018年行业“吹哨人”万科郁亮提出振聋发聩的“活下去”以来,地产行业表面的平静开始一点点被打破,种种问题逐渐出现。2021年下半年以来,全国房地产市场进入下行周期。根据市场机构克而瑞的数据,2022年上半年,百强房企合约销售金额和权益销售金额,分别约为3.47万亿元和2.43万亿元,同比下降50.7%和51.2%。市场持续在底部徘徊,各方信心不振,房企整体销售去化缓慢。

在市场情绪被过渡渲染的情况下,很多市场参与者都处在了被加速淘汰出局的过程中。但在这种背景下,估值之家持不同意见,大胆提出两个观点:1)地产行业整体已见底,目前存在大量的投资机会;2)地产行业中有部分被低估的公司,值得长期持有。

从目前银行个人贷款违约率来看,估值之家认为断贷的规模可控;并且由于我国房地产贷款的首付比例较高(一套房至少30%,二套房至少70%),系统性风险发生的概率较低。此外可以看到,中央 已持续采取了一系列行动来缓解市场焦虑,比如房贷利率下调、调增政策性银行信贷额度、发行金融债等宽松措施;地方 也加强了商品房预售资金的监管、设立纾困基金保交付,近期部分地区甚至放宽了首付比例的限制,以期能够激发民众的购房需求。长期来看,中国还仍处于城镇化进程中,对住房的需求尤其是改善性需求长期存在;短期来看,4月份大规模封控措施造成供应链的封锁,经济活动受到影响,但随着下半年经济复苏,地产行业也将迎来拐点。

需要提醒读者注意的是,虽然如上文所分析,估值之家认为房地产市场的底部已现,但是宽松的政策并不会为个别房企兜底,并不意味着所有的房地产企业都将迎来复苏。与此相反的是,房地产行业仍然面临长期洗牌,部分不能适应新市场情况的企业将继续被淘汰出局,被兼并、收购。洗牌的过程往往是大浪淘沙和优势资源被重新整理挖掘的过程,部分优质的企业在市场上价格被低估,在未来数年内有很好的投资价值。

关键词: 地产行业 销售金额 首付比例

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